5月3-4日 A股+港股 IPO 日报：天星医疗5月5日挂牌，汇川技术港股递表137亿

本期覆盖五一假期后半段至 5 月 4 日，横跨三天间隔。A 股全程休市，港股 5 月 2 日（周五）正常开市，5 月 3-4 日周末休市，5 月 5 日（周一）港股开市当天正是天星医疗上市首日。长假结束，打新日历骤然密集。

天星医疗（01609.HK）公开发售超购高达 10,685 倍，孖展认购超 6,395 倍，是本轮假期最受追捧的港股新股1，5 月 5 日挂牌定价 98.50 港元。汇川技术（A 股 300124）正式向港交所递表，拟募资 137 亿港元，工控龙头「A+H」布局进入实质阶段2。乐动机器人（01236.HK）招股持续至 5 月 6 日，截至 5 月 4 日晚孖展超购 485 倍3。A 股 5 月 6 日复市，维通利和嘉晨智能同日开启申购。港股 2026 年前四个月 IPO 募资 1,514 亿港元，同比增幅 602%4，这个数字已经超过了此前任何一个历史同期。

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五一假期前后，A 股和港股新股均维持强劲涨势。

A 股方面，创业板理奇智能（301599）4 月 30 日上市，首日涨幅 348.60%，成交 22.09 亿元，换手率 77.24%7，五家机构龙虎榜合计净买入 1.57 亿元。北交所中科仪（920186）4 月 29 日上市，首日涨幅 344.05%，成交 34.54 亿元8。科创板联讯仪器（688808）4 月 24 日上市，首日涨幅高达 875.82%，单签盈利约 33.5 万元，累计询价报价倍数达 3,899.63 倍9——这个数字在近两年科创板打新史上相当罕见。

港股方面，曦智科技（01879.HK）4 月 28 日上市，首日大涨 383.62%，超购 5,784.7 倍，中签一手可盈利逾 1 万港元，创下 2018 年以来港股新股首日涨幅纪录10。商米科技（06810.HK）4 月 29 日上市，首日涨幅 241.11%11。

5 月 6 日上市的北交所振宏股份（920200）发行价 20.58 元，中签率 0.041183%，是复市首日最值得关注的 A 股新股12。

深交所：华润新能源控股 4 月 28 日通过深交所主板上市委审核，拟募资 245 亿元，刷新深市主板历史最大 IPO 纪录，同时是深市主板首单过会红筹企业，计划投建装机规模 717.5 万千瓦13。业界预计注册批复时间约在 5 月中下旬。成都超纯应用材料 4 月 30 日通过深交所创业板审核14。

五一后首周（5 月 6 日起）安排 5 家企业上会，包括苏州贝特利（创业板，拟募资 7.62 亿元）、国仪量子（科创板），以及北交所 3 家企业15。

港交所：深演智能 5 月 3 日通过港交所聆讯，是国内 AI 营销决策领域代表企业，保荐人为工银国际16。截至 5 月 3 日 14 时，港交所主板在审企业约 483 家，2026 年以来新申报 186 家，「A+H」公司 128 家占比 27%4。

还有一个数字值得记：上周 4 天内共有 30 家企业向港交所递交新申请，包括汇川技术、格林美、云天励飞等17。节奏相当密集。

成立于 2017 年，专注运动医学植入物（肩/膝/髋/足踝等部位），已取得 27 项第三类医疗器械证书，国内运动医学植入物市占 8.8%，排名国产第一18。

2023-2025 年营收从 2.39 亿元增至 4.03 亿元，净利从 5,711 万元增至 1.37 亿元18。海外收入 2025 年达 7,027 万元，两年增长近 10 倍。2025 年调整后 PE 约 30.6 倍19。

当然，集采这把剑还悬着——运动医学植入物被纳入集采的可能性在上升。海外市场目前收入占比不足 10%，能否延续高增速，取决于国际化能否真正跑起来20。超购倍数在近期港股新股中首屈一指，但中签之后实际能赚多少，得等 5 月 5 日开盘才知道——市场预期不翻倍「难以对得起这地狱级中签难度」21。

2025 年营收 451 亿元，同比增长 21.8%，工业自动化与数字化业务国内厂商排名第一（收入占比 49.3%），新能源汽车动力系统全球第三方供应商前三（占比 45.1%）2。

这次递表引发一个有意思的讨论：公司账上有约 120 亿元闲置理财资金，同时募资 137 亿港元22。为什么手握大量现金还要融资？按公司方面的逻辑，募资用途指向产能升级、海外市场拓展和前沿技术研发——特别是智能机器人和数字能源两块新兴业务，2025 年约 18 亿元，占比 4%，尚在培育期。摩根士丹利、中金、国泰君安国际等机构作为保荐人2，配阵不可谓不强。4 月 20 日汇川大连研发制造基地开工，总投资 20 亿元23——东北战略布局与港股融资同步推进。

DTOF 激光雷达全球出货量第一，2025 年配套智能机器人超 900 万台4。招股价 24-30 港元，一手 200 股，入场费约 6,060 港元，预计 5 月 11 日上市3。截至 5 月 4 日晚，孖展超购 485 倍，认购热度持续升温。

需要说明的是，乐动机器人 2025 年营收 7.48 亿元，目前仍处亏损状态24。高成长预期支撑了市场热情，但盈利时间表是实质性不确定因素。

家用医疗器械国内市占第二（2.1%），康复辅具细分第一（2.4%），2023-2025 年营收从 28.54 亿元增至 33.87 亿元，复合增速 9.0%25。港股定价 39.33 港元，较 A 股折价 36.6%，2025 年 PE 约 21.8 倍19。12 家基石投资者合计认购约 36%26。

增速稳健但不算爆发——这是可孚的真实面貌。相比天星医疗的高弹性预期，可孚更像是打新的稳健选项，A+H 套利空间是一个值得关注的点，但无超额配售权和稳价人，上市初期波动需留意26。

港股打新的赚钱效应在 2026 年明显提速27。49 家上市公司中，首日涨逾 100%有 10 家，累计涨逾 100%有 16 家，智谱暴涨 6.5 倍、曦智科技涨逾 3 倍领衔 AI/芯片板块。但另一面是：累计破发率 34.7%，意味着每三家上市企业中就有一家收盘低于发行价。头部集中、尾部破发，这个分化格局在 5 月大概率延续。

A 股方面，2026 年第 17 周（4 月 20-26 日）审议通过率达 55/56，只有 1 家暂缓审议28。近期新股中签率维持在 0.01%-0.05%的极低水平，但首日涨幅数据给出了足够的打新动力——联讯仪器+875%、理奇智能+349%，这个数字让市场对复市后维通利和振宏股份保持相当期待。

节后 A 股资金面有一点变化值得关注：部分机构预计 5 月大盘在 4000-4100 点区间震荡，AI 和半导体热门资金有向低估值蓝筹切换的信号29。新股申购本质上是独立于大盘趋势的博弈，短期波动不改变打新逻辑，但高估值创业板新股上市后的持仓节奏值得提前想清楚。

本周关键操作节点：乐动机器人 5 月 6 日截止招股（今天是最后机会）；维通利、嘉晨智能 5 月 6 日申购；天星医疗 5 月 5 日上市首日盘面，是本周最值得盯的信号——6395 倍超购能否转化为首日强劲表现，将直接影响后续港股医疗板块打新情绪。